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最近看了《哪吒》，电影中两句话令人印象深刻。一句送给中国企业——“我命由我不由天”，不要在意行业各种扰动，正确的事情坚持下去，做玻璃的、卖水泥的同样会受人尊敬。一句送给投资者，也包括笔者自己——“人心中的成见是一座大山（冲破它）”，我们对于企业、对于投资方法都要有自己的认知，不要受别人影响而形成成见，相信自己。

第二，信用市场等级分化明显。今年上半年，高等级信用债指数涨了约4%，但低等级信用债指数上涨不明显，甚至一些AA-级及以下信用债全价在下降。目前看来，在整个去杠杆背景下，信用债方面确实存在一些问题，尤其是很多城投企业和民营企业融资难度较大，很多机构已经不买AA级以下信用债了，这就容易形成恶性循环。这其中，肯定会有一些企业被误伤，甚至出现倒闭的情况。监管层面已经意识到这个问题，开始采取一些应对举措了，如协商出台增加对小微企业贷款的综合政策、将中低等级信用债纳入MLF担保品范围等，下半年可能在整个信用环境方面会有所改善，市场应该不会一直处于冰冻状态。因此，我认为下半年信用利差会有所回落。当然也要注意，未来信用风险肯定会不断增加，信用研究工作会越来越重要。前期需要判断财务数据、经营情况；中期需要去调研，跟进最新情况；后期还要频繁跟踪，做好投后管理。之前那种粗放式的信用研究已经行不通了。

责任编辑：闫宏亮参考消息网9月24日报道 9月21日下午至23日凌晨，北京天安门地区和长安街沿线举行了国庆70周年庆祝活动全流程、全要素、全力量演练。境外媒体称，这是参阅装备出动最齐全的一次“带妆彩排”。据香港《星岛日报》网站9月23日报道，国庆70周年临近，10月1日将举行大阅兵。北京天安门广场9月21日下午至23日凌晨举行第三次全流程彩排，网民拍到京城上空有战机拉出彩虹烟雾和摆出“70”的字样。

广发证券：A股难以逾越“暖寒之间”A股进入“盈利圆弧底+稳增长受限”的交集期“暖寒之间”。上周公布的金融经济数据超预期，股债双跌反映“类滞胀”的逻辑。“猪通胀”虽是伪通胀却依然对货币政策有所掣肘。在投资者决策上，流动性掣肘上升是当前A股的核心矛盾，贸易缓和、金融经济数据超预期压缩了稳增长加码的想象空间，“应该利用非核心矛盾引发的波动来做核心决策”。

“中期看，玻璃行业维持高利润的情况下，纯碱价格难以趋势下跌，尤其考虑到2020年玻璃行业将会有7.8%左右的产能复产，虽然有部分生产线有冷修计划，但是考虑到玻璃行业的高利润，冷修可能会推迟，复产会提前。因此从中期看，不宜对纯碱过度看空。”张驰称。

如今，中国人寿正在“重振”路上。不过，重振非单纯讲规模，而是坚持价值优先，目标是“由规模领先迈向质量领跑”。目前来看，效果超出预期。在重振目标下，中国人寿开启“鼎新工程”，构建经营型、战斗型组织体系，进一步强化和活跃基层生产单位，同时强化总部管控能力。另外，还在振兴重点大中城市市场，同时，巩固好县域市场优势。